Der Konsum steigt, doch die französische Wirtschaft schrumpft. Dieser scheinbare Widerspruch fasst das dritte Quartal 2026 zusammen: Die Ausgaben der Haushalte reichen nicht aus, um die schwachen Investitionen und den Rückgang der Exporte auszugleichen. Laut der ersten Schätzung, die das Insee am 30. Oktober veröffentlichte, sank das Bruttoinlandsprodukt gegenüber dem Vorquartal um 0,1 %.
Das Ergebnis setzt eine Phase ohne echte Erholung fort: Nach einem Rückgang um 0,2 % im ersten Quartal war das BIP im zweiten Quartal stabil geblieben. Um diese Entwicklung zu verstehen, sollte man besser betrachten, was die Wirtschaftsleistung weiterhin stützt und was sie bremst, statt aus dem bloßen Minuszeichen eine Diagnose für die gesamte Wirtschaft abzuleiten.
Ein leichter Rückgang nach mehreren schwierigen Monaten
Das BIP misst die Wirtschaftsleistung, die im Inland erbracht wird. Das Insee weist es hier preisbereinigt aus: Die Preisentwicklung ist herausgerechnet. Die Daten sind außerdem saison- und kalenderbereinigt, damit sich Quartale vergleichen lassen, auf die nicht zwangsläufig gleich viele Arbeitstage entfallen.
Die Zahl von −0,1 % bezieht sich also auf den Zeitraum von Juli bis September im Vergleich zu April bis Juni. Sie bedeutet weder, dass die Einkommen aller Französinnen und Franzosen um 0,1 % gesunken sind, noch, dass die Wirtschaftsleistung im gesamten Jahr in diesem Umfang zurückgeht. Der nationale Wert fasst unterschiedliche Situationen zusammen: Ein Unternehmen kann neue Kundinnen und Kunden gewinnen, während ein anderes seine Produktion drosselt.
Die Schwäche des Quartals gibt mehr Anlass zur Sorge, wenn man sie in den zeitlichen Verlauf einordnet. Drei aufeinanderfolgende Phasen mit Rückgang oder Stagnation lassen wenig Raum für einen dauerhaften Aufschwung. Sie zeichnen jedoch kein Bild eines einheitlichen Absturzes: Einige Faktoren bleiben aktiv.
Die Haushalte geben mehr aus, die Investitionen gehen zurück
Der Konsum der Haushalte steigt um 0,4 %, nach 0,2 % im zweiten Quartal. Vor allem Käufe von Transportmitteln und Ausgaben für Dienstleistungen stützen diesen Anstieg. Auch der Konsum der öffentlichen Verwaltungen nimmt weiter zu, und zwar um 0,3 %.
Demgegenüber sinken die Investitionen um 0,6 %. Dieser Indikator umfasst insbesondere Gebäude und Ausrüstungsgüter, die für eine langfristige Nutzung angeschafft werden. Der Rückgang ist auf zweierlei Weise bedeutsam: Diese Käufe tragen bei ihrer Durchführung zur Wirtschaftsleistung bei und beeinflussen die künftigen Produktionskapazitäten. Eine vierteljährliche Veränderung allein lässt jedoch nicht erkennen, welche Projekte gestrichen, verschoben oder abgeschlossen wurden.
Die Entwicklungen verlaufen nicht alle in dieselbe Richtung. So verzeichnet das Insee einen Anstieg der Investitionen in Information und Kommunikation, während die Bauwirtschaft weiter schrumpft. Das Quartal als Stillstand sämtlicher Ausgaben darzustellen, würde diesen Unterschied zwischen den Branchen verschleiern.
Der Außenhandel belastet das Ergebnis
Die Exporte gehen um 1,7 % zurück, während die Importe mit +0,1 % nahezu stabil bleiben. Der Saldo dieser Bewegungen mindert das vierteljährliche Wachstum um 0,6 Prozentpunkte. Dabei handelt es sich um einen Beitrag zum BIP, ausgedrückt in Prozentpunkten, und nicht um einen Rückgang sämtlicher französischer Verkäufe ins Ausland um 0,6 %.
Transportmittel, insbesondere Flugzeuge, spielen beim Rückgang der Exporte eine erhebliche Rolle. Daher sollte man die Lieferungen und die betroffenen Branchen prüfen, bevor man auf einen allgemeinen Verlust von Absatzmärkten schließt. Die erste Schätzung bildet die erfassten Warenströme ab; sie fällt kein endgültiges Urteil über die Wettbewerbsfähigkeit der einzelnen Branchen.
Die Veränderungen der Lagerbestände leisten dagegen einen positiven Beitrag von 0,4 Prozentpunkten. Ein hergestelltes, aber noch nicht verkauftes Produkt kann in die Lagerbestände eingehen: Produktion und Verkäufe decken sich innerhalb eines Quartals also nicht genau. Dieser positive Beitrag beweist nicht, dass die Unternehmen mit einer stärkeren Nachfrage rechnen. Dafür müsste man ihre Aufträge und die Gründe für die Entwicklung ihrer Lagerbestände kennen.
Warum das Jahreswachstum trotz dieses Rückgangs positiv bleiben kann
Die Generaldirektion des Schatzamts gibt für 2026 einen statistischen Überhang von 0,2 % an. Der Begriff hat eine genaue Bedeutung: Gemeint ist das Jahreswachstum, das sich ergäbe, wenn das BIP im vierten Quartal auf demselben Niveau bliebe wie im dritten. Es handelt sich nicht um eine Prognose für das kommende Quartal.
Der Unterschied liegt im Vergleichsmaßstab. Bei einer vierteljährlichen Veränderung werden zwei aufeinanderfolgende Zeiträume gegenübergestellt; beim Jahreswachstum wird der Jahresdurchschnitt mit dem des Vorjahres verglichen. Eine Wirtschaftsleistung, die zunächst auf einem bestimmten Niveau liegt und dann an Schwung verliert, kann so im Jahresdurchschnitt dennoch leicht höher ausfallen. Die Veränderungen der drei Quartale einfach zu addieren, ergibt nicht das Jahreswachstum.
Der Wirtschaftswissenschaftler Anthony Morlet-Lavidalie von Rexecode verwies am 30. Oktober im Gespräch mit France Inter auf das Rezessionsrisiko und die schwachen Aussichten. Diese Einschätzung bezieht sich auf den möglichen Verlauf der Wirtschaft. Sie ist von der bereits veröffentlichten Messung zu unterscheiden: Das zweite Quartal war stabil und nicht rückläufig.
Was die nächsten Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen klären müssen
Bei den Ergebnissen handelt es sich noch um eine erste Schätzung. Das Insee kündigt detaillierte Volkswirtschaftliche Gesamtrechnungen für den 27. November und eine erste Schätzung des vierten Quartals für den 29. Januar 2027 an. Diese Veröffentlichungen werden das Gesamtbild präzisieren und zeigen, ob sich zum Jahresende eine Erholung abzeichnet oder eine weitere Schwächephase einsetzt.
Für einen Haushalt ersetzt das BIP nicht die Entwicklung des eigenen Lohns, der Ausgaben oder der Beschäftigung. Für ein Unternehmen ersetzt es nicht den Auftragsbestand. Es bietet jedoch einen hilfreichen Rahmen: Im dritten Quartal stützt der Konsum die Wirtschaft weiterhin, während Investitionen und Exporte das Gesamtbild schwächen. Ob eine Erholung einsetzt, wird sich am Zusammenspiel dieser Faktoren zeigen – nicht nur an der nächsten Nachkommastelle.
Illustrationsfoto: das Containerterminal Port 2000 in Le Havre im September 2014.
